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中国医械“黄金十年”,迈瑞为什么是最强“学霸”?

时间:2022-05-25编辑: admin 点击率:

html模版中国医械“黄金十年”,迈瑞为什么是最强“学霸”?

路遥知马力,时间是最好的检验师,去伪存真,去弱留强。

1992年,中国载人航天工程“三步走”战略获批准实施。人们惊讶地发现,30年来,只有中国精准完成了计划中的每一步,同期,很多国家各种航天计划,基本都变成了吹破的牛皮。

中国航天的成功,因为一张蓝图绘到底,保持战略定力,积跬步以至千里。在中国商界,能够像中国航天一样,逆向创新、后发制胜的案例不多,华为、迈瑞医疗等是少有的典型。

30年前,李西廷拉着几个同事,创立了迈瑞医疗。不惑之年白手起家,触动李西廷的,是中国医疗器械一穷二白,高端设备长期被国外垄断,中国人看病贵、看病难。

上世纪90年代的创业者,敢想、敢干,也能干。30年漫漫征途,从缺钱、缺人、缺技术,到如今的中国医疗器械龙头、全球医疗器械TOP50,迈瑞医疗穿越周期,完成一次次逆袭。

2021年,三十而立的迈瑞医疗“精神焕发”,营业收入252.70亿元,同比增长20.18%;归母净利润80.02亿元,同比增长20.19%。2022年一季报,迈瑞医疗营收、净利润持续保持20%以上的增长。

“学霸级”业绩数据背后,迈瑞医疗致力于研发创新,国内市场引领增长,国际高端市场不断突破。高端医疗器械,是中国最容易被“卡脖子”的产业之一。如今,在全球市场,迈瑞医疗具备和外资大牌正面挑战的实力。

迈瑞医疗2021年报发布后,券商分析师不吝赞美之词,认为迈瑞医疗业绩符合预期,高质量增长彰显全球竞争力。

医疗器械是一场没有终点的马拉松。2018年创业板上市后,迈瑞医疗进入发展新征程。李西廷做出中国医疗器械产业进入“黄金十年”的预判。时至今日,“黄金十年”即将行至半程。

勇立潮头敢当先,一张蓝图绘到底。李西廷要求迈瑞人自主创新、开放进取,乘着中国医疗器械产业“黄金十年”的东风,朝着“全球医疗器械前20名”的卓越追求奋楫前行。

医疗器械“学霸”迈瑞交卷:高增长穿越周期

当今世界正在经历百年未有之大变局,新冠大流行,利来网站是多少,搅得这个变局更加难以捉摸。大浪淘沙,方显真金本色。优秀的企业善于化危为机,成为穿越周期的长跑选手。

近日,迈瑞医疗在业内瞩目和资本市场期待下,发布了2021年报,关键词是“持续高增长”。

核心数据来看,营收同比增长20.18%;归母净利润同比增长20.19%。2022年一季报,延续了2021年的增长趋势,一季度营收同比增长20.10%;归母净利润同比增长22.74%。

单看2021年报和2022一季报,迈瑞医疗实现了“持续高增长”,拉长时间来看,迈瑞医疗的业绩更加惊艳。

自2018年报以来,迈瑞医疗连续14个财报季营收、净利润增速全在20%以上,放在A股任何一个行业,哪怕是高毛利率的白酒板块,也极为罕见。

更值得注意的是,迈瑞医疗并非一家中小公司,而是高业绩基数的行业龙头。高基数下的高增长,更有含金量。大象起舞,何其难得。

持续高增长的迈瑞医疗,在医疗器械行业,堪称最强“学霸”,不仅业绩好,其他多项核心财务指标也排行第一。

同花顺三级行业分类,医疗器械领域有迈瑞医疗在内的十九家公司发布2021年报。其中,迈瑞医疗营收、净利润、总资产、净资产收益率、每股现金流等排行第一,销售毛利率等指标排行第二。

迈瑞医疗最强“学霸”的地位,是极其稳固的。比如营收这一指标,2021年迈瑞医疗的数据是252.70亿元,比第二名至第八名的总和还要多;净利润80.02亿元,比第二名至第十九名的总和还要多。

难能可贵的是,最强“学霸”迈瑞医疗不“偏科”,“三驾马车”增幅全部两位数。年报显示,迈瑞医疗生命信息与支持、体外诊断和医学影像分别实现营业收入111.53亿元、84.49亿元、54.26亿元,分别同比增长11.47%、27.12%、29.29%。

不难看出,体外诊断和医学影像势如破竹,生命信息与支持增速较低,主要原因是2020年的高基数压力。不过,扣除监护仪、呼吸机等抗疫相关产品后,生命信息与支持业务增长超过55%。

“三驾马车”之外,2021年,迈瑞医疗“四朵金花”即微创外科、动物医疗、骨科、AED也在稳步推进。李西廷预计,四大高潜力业务多元化布局和技术突破,将会极大地拓展迈瑞的可及市场和核心能力,成为公司未来新的增长极。

迈瑞医疗业绩高增长的过程,也是从中低端客户向高端客户突破的过程。

2021年,在欧洲及新兴市场国家,迈瑞医疗突破了700余家全新高端客户,比如英国路易斯汉姆与格林威治医联体医院、法国亨利蒙多大学医院、西班牙格雷格里奥马拉农医院、比利时鲁汶大学医院等等。

同时,迈瑞医疗还在海外实现了已有700 余家高端客户的横向产品突破,包括印度云九(极乐)集团、哥伦比亚圣达菲波哥大医院、俄罗斯莫罗佐夫斯卡亚市儿童医院等等。

无论是全新高端客户的突破,还是已有客户的横向产品突破,都说明一件事,迈瑞医疗在全球高端市场的地位进一步夯实。

大鹏之动,非一羽之轻也;骐骥之速,非一足之力也。李西廷在内的管理层深知,迈瑞医疗的业绩增长以及高端市场突破,离不开全体股东的信任和支持。2018年创业板上市以来,迈瑞医疗年年高分红,积极回报股东。

2018-2020年报,迈瑞医疗分红12.16亿元、18.24亿元、30.39亿元。2021年报,迈瑞医疗连续大手笔分红,拟10派35元。

近些年来,监管层督促引导上市公司通过现金分红回报投资者,始终是政策重点之一。迈瑞医疗持续高分红,让投资者享受到公司发展和成长的红利,契合监管层政策方向。

后发制胜的迈瑞样本:自主创新,开放进取

星星之火,可以燎原。

1991年,李西廷们创立迈瑞医疗的时候,连装修办公环境、购买办公设施都是问题。谁能想到,迈瑞医疗能像中国航天一样,从一穷二白,完成后发制胜的壮举。迈瑞是如何做到的?

在迈瑞医疗创立之时,全国三甲医院,基本被GE、飞利浦(Philips)和西门子(Siemens)组成的“GPS”垄断,外资大牌唱主角,国产设备厂商配角都难当,甚至没有用武之地。

如今,伴随中国经济及科学技术飞速发展,迈瑞医疗等企业已在一些技术领域逼近甚至赶超国际一线水平。李西廷在2021致股东信中表示,聚焦科技创新的未来之路,国产医疗企业必须依靠自主创新的“内生光芒”来照亮前行之路。

自主创新,这是迈瑞医疗的企业基因。自成立之初,迈瑞医疗就始终坚持自主研发创新,全力攻坚克难。近几年,迈瑞坚持将营收的10%左右投入研发,在同行中占据前列。

2021年,迈瑞医疗的研发投入高达 27.26亿元,占营收的10.78%,同比增长30%。高额的真金白银投入后,转化成为迈瑞医疗的新技术和新产品。

新产品方面,2021年以及2022年一季度,迈瑞医疗推出了高端全自动生化分析仪BS-2800M、高端全自动化学发光免疫分析仪CL-8000i、超声综合应用解决方案“昆仑 R7”、妇儿应用解决方案“女娲 R7”、HyPixel R14K超高清荧光内窥镜摄像系统、成人无创呼吸机等新产品。

再看新技术,截至2021年底,迈瑞医疗共计申请专利7418件,其中发明专利5308件;共计授权专利3437件,其中发明专利授权1618件。

迈瑞医疗的专利科技含量极高,2021年度多项专利获得全国、省级大奖。比如“一种超声成像的方法和装置”获得第二十二届中国专利银奖(发明);“ARDS精准化诊疗体系的建立与同质化平台推广”获得2021年度江苏省科技进步一等奖……

自研的同时,迈瑞医疗还通过并购的方式,快速突破高端技术瓶颈。2021年,迈瑞医疗以5.32亿欧元的价格收购芬兰海肽生物(HyTest)100%股权,使公司在体外诊断领域具有了更为全面的技术创新能力。

除了产品和技术创新,迈瑞医疗还在“升维”,跳出产品竞争思维,逐渐平台化,从“医疗器械产品供应商”升维成“全球领先的智慧医院方案供应商”。李西廷表示,迈瑞医疗开放进取的态度,始终不变。

刘慈欣的科幻小说《三体中》,高维生物可以轻易击败低维生物。在商业竞争中,“升维”意味着高于竞争对手的技术和创新模式,也就是“敌无我有,敌有我优”。

迈瑞医疗的“升维”方式,就是推出了“瑞智联”、“瑞影云++”、 “迈瑞智检”实验室IT解决方案,构建了“三瑞生态”场景式设备互联解决方案,有效简化工作流程,助力分级诊疗的落地。

得益于迈瑞医疗强大的品牌和产品实力,“三瑞生态”系统在全国快速渗透。

2021年,“瑞智联”签单医院新增超过150家;“瑞影云++”新增装机超过1100套,用户新增182%,活跃用户增长218%;“迈瑞智检”实验室2021年上市以来在全国近60家医院装机,其中60%为三级医院。

全球医疗新基建,迈瑞医疗进入一个大的战略机遇期。

“黄金十年”下半程,全球医疗器械前20可期

风物长宜放眼量。

中国医疗器械产业“黄金十年”即将行至半程。2021年,迈瑞医疗国际化、高端化、平台化加速,未来的发展目标是用5-10年进入全球前20。

在全球医疗器械市场,欧美发达国家的大牌厂商占据排行榜前列,发展中国家鲜有挑战者,甚至连上百强名单都是奢望。经过30年的艰苦奋斗,迈瑞医疗已经成为医械领域强有力的全球挑战者,并开始向引领者进发。

在一些券商机构眼中,迈瑞医疗跻身全球医械收入榜前20可期。为什么机构们如此笃定?

一个关键因素是,赛道宽广,成长空间大。目前,迈瑞医疗已布局的三大产线和四个高潜力业务所对应的国内、国际可及市场空间分别为1200亿元和7100亿元,而公司在2021年国内和国际收入分别约为153亿元和100亿元。

由此可见,迈瑞医疗在国内市场和国际市场的占有率,还有巨大增长空间。赛道宽广直接决定一家公司的想象力,但没有任何一家公司能够“躺赢”。

长期以来,海外大牌占据市场主导,凭借的是领先的技术和优越的产品性能。进入全球前20,迈瑞医疗产品性能必须能够对标,甚至超越国际大牌。

2021年,迈瑞医疗产品覆盖中国近11万家医疗机构和99%以上的三甲医院,生命信息与支持业务的大部分子产品如监护仪、呼吸机、除颤仪、麻醉机、输注泵、灯床塔等市场份额均成为国内第一;血球业务首次超越进口品牌成为国内第一;超声业务首次超越进口品牌成为国内第二。

不仅国内市场与外资大牌交锋,迈瑞医疗在国际上也毫不逊色。公司在境外超过30个国家拥有子公司,产品远销190多个国家及地区,已成为美国、英国、意大利、西班牙、德国、法国等国家的领先医疗机构的长期合作伙伴。

而且,迈瑞医疗在全球市场,还建立了深度覆盖、专业服务的营销体系,运营效率高、产品线完善、还拥有整体解决方案等优势。

在全球医疗器械的榜单上,迈瑞医疗的排名处在上升状态。比如,国际医疗器械认证网站QMED发布的2019年《医疗器械企业百强榜单》,迈瑞医疗排行第34名,2020年的榜单迈瑞医疗缺席,但实际排行第29名。

由于财报披露时间差异、汇率变动等问题,全球医疗器械企业百强排名有小幅调整,但从整体来看,迈瑞医疗稳居前50名。随着业绩持续高增长,迈瑞医疗距离前20越来越近。

综合各大券商预测,2022至2024年,迈瑞医疗营收增速将维持20%以上,归母净利润增幅在21%以上。2022年初,迈瑞医疗发布股权激励计划,激励目标为归母净利润复合增速超过20%,给未来3年的业绩增长打下强心剂。

人尽其才则百事兴。迈瑞医疗的股权激励计划,精准绑定了中层核心员工,能够更好地激发组织活力和人才潜能。而业绩增长目标的制定,彰显的是公司长期增长的信心,成长性确定。

家有梧桐树,自有凤凰来。

2021年报以及2022一季报披露后,554家机构的1012人“踏破”迈瑞医疗的门槛。4月15日至21日一周,机构调研的上市公司有295家,迈瑞医疗再次成为调研机构家数最多的“调研王”。

为什么人气如此之高?在一些券商的选股框架中,“好赛道、好公司、好估值、好时机”是核心指标,而迈瑞医疗正是“四好”公司,未来估值有望不断增长。

迈瑞医疗年报披露后,数十家券商发布点评研报,十几家券商给出目标价,大部分在400元以上。比如,广发证券给出447元,太平洋证券460元、中信证券508元。

最近3个交易日,迈瑞医疗强势三连阳,在A股低迷的行情下实属罕见。4月26日,迈瑞医疗盘中涨超8%,带领创业板翻红上涨。

二级市场强势的背后,是资本对迈瑞医疗未来成长的期待。海阔凭鱼跃,天高任鸟飞。医疗器械万亿赛道,千帆竞发,全球巨头中,一定会有中国企业的身影。

李西廷表示,过去30年,迈瑞已从医疗器械领域的跟随者成长为强有力的挑战者,自2021年开始向行业引领者进发。乘着中国医疗器械产业“黄金十年”东风,迈瑞医疗未来可期。

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